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众安在线(06060)2019年有质量增长背后:承保端盈亏平衡现曙光

成立第七年,上市第四年,国内首家互联网保险公司众安在线(06060)顺利交出保险业务扭亏为盈的成绩单。

众安在线近日公布的财报显示,2019年公司实现总保费收入146.30亿元,同比增长30%;综合成本率同比下降7.6个百分点至113.3%;费用率同比下降15.1个百分点至45.9%;总投资收益同比上升264%至18.16亿元。由于承保亏损收窄及投资收益大幅上升,保险业务实现盈利。年内,众安服务用户4.86亿,承保保单80.4亿。

2019年,五大生态业务——健康、消费金融、生活消费、汽车、航旅生态总保费分别占公司总保费的33%、21%、25%、9% 及9%,其中健康和生态消费生态增长势头强劲,同比增长率分别达到67.6%及130.8%,因此与2018年相比,这两大生态的保费占比也显著提升。

众安在线(06060)2019年有质量增长背后:承保端盈亏平衡现曙光

值得一提的是,在有质量增长的战略指引下,上半年众安对业务进行了调整调整和优化,从下半年开始,众安已经重回增长的快车道。据智通财经APP了解,全年30%的保费增长背后,上半年同比增速大概仅15%,下半年提升至46%,而2020年前两月,保费收入更是同比逆势猛增55.2%至25.65亿元,反映了众安的业务在加速增长。

在众安CEO姜兴看来,这种加速增长的趋势并非偶然。他在业绩会上表示“我们的业务增长其实是沿着预测在有序进行的。受疫情的影响,55.2%的增长比率比我们想像中还是略低一些。”

今年前两月,健康险业务是众安的增长主力,贡献约60%的保费收入。一方面,疫情之下,用户保险意识显著提升,互联网购买保险的习惯也逐渐养成,健康生态的增长有着较高的确定性;另一方面,众安通过与蚂蚁的战略合作及业务创新,生活消费生态的增长也有保证。在健康及生活消费两大生态的驱动下,有理由相信众安的高增长还可持续。

“有质量地增长”成果显著

“有质量地增长”追求的是增长与利润兼得。过去一年,众安缩减了渠道费率较高的航旅生态业务,以及承保质量较低的健康团险,使得综合成本率明显改善,尤其是健康生态,赔付率及渠道费率分别同比下降6.0个百分点、3.3个百分点,至53.0%及20.8%。如果更进一步分析2019年上下半年的数据,可以发现,健康生态的赔付率,在2019年下半年已经下降至48%,足足比2018年低了10个百分点。

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财报显示,在健康生态中,明星业务尊享系列2019年总保费43.11亿元,同比增速达146.4%,占健康生态总保费 89.7%。2019年下半年的同比增速达到223.3%,相较于上半年48.9%的同比增速显着提升。

智通财经APP注意到,尊享系列的用户分布已经从一二线渗透至三线城市,随着百万医疗险逐渐渗透入每个家庭,众安的品牌也已经在市场上为用户所熟知。随着被保用户数继续增长,尊享系列预计将带来源源不断的利润。

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其次是生活消费生态,主要指众安与蚂蚁合作的电商场景类保险,例如大家耳熟能详的退货运费险,得益于我国电商业务的发展,以及众安在产品迭代、风控、营销与用户运营等方面的技术和创新优势,生活消费生态高速增长的同时,利润率也保持稳定。这块业务的赔付率+渠道费用率稳定在90%左右的水平,已赚保费为37.16亿元,绝对值和同比增速甚至超过了健康生态,已然成为众安的现金牛业务。

由明星业务和现金牛业务驱动的众安,“有质量地增长”名副其实。

今年有望实现承保端盈亏平衡

在业绩会上,众安的管理层多次提及,2020年公司最重要的目标是实现承保端盈亏平衡。其信心来源于以下几点:第一,2019年众安保费增速达30%,远高于行业水平(2019年财产险行业保费增速11%)。高增长的同时,依然成功实现了承保亏损的改善,向好的趋势已经开始体现。

第二,健康及生活消费生态驱动下的增长,能够带来更多的利润。过去一年的成绩证明,有质量地增长,可以让保费增长与利润两者兼得。

第三,有声音担心众安的赔付率较高,但我们却在其中看到了希望:健康团险占比下降,是健康生态赔付率改善的原因。由于部分保单在2019年仍然有效,缩减健康团险业务规模的效果,在2019年没有完全体现。随着这些保单慢慢到期,2020年赔付率会体现出更明显的改善。

众安副总经理邓锐民表示,“2017年公司综合成本率是133%,2018年降至121%,2019年进一步降至113%,下降路径非常清晰。我们已经找到控制综合成本率的途径。今年头两个月业绩增长比较强劲,规模效应明显,这一点可以看得跟清楚。接下来,我们会继续加深自有平台的发展,渠道费肯定会减下来,这两块在2020年还会有很大贡献。”

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